Por Julio C\u00e9sar Brise\u00f1o Cruz, CEO de C\u00e9nit, consultor\u00eda empresarial y banca de desarrollo<\/p>\n
La reputaci\u00f3n de los capitalistas de riesgo est\u00e1 en entredicho.<\/p>\n
La mala gobernanza, discriminaci\u00f3n y mala praxis persiguen a las principales empresas financiadas por capitalistas de riesgo, que con frecuencia facilitan una cultura imprudente y falsa entre las nuevas empresas.<\/p>\n
As\u00ed, no pocos aseguran que los capitalistas de riesgo son cada vez m\u00e1s avariciosos y c\u00ednicos, co-conspiradores con artistas exagerados a los que entregan millones de d\u00f3lares y alientan sus peores tendencias. Toda esta mala fama porque en lugar de\u201d ensuciarse las manos\u201d para elaborar ideas prometedoras en compa\u00f1\u00edas viables, se comportan como simples apostadores.<\/p>\n
Sin embargo, la industria del capital de riesgo tiene un efecto positivo en las econom\u00edas y las sociedades y su modelo para cultivar la innovaci\u00f3n demuestra ser tan exitoso que le brinda ayuda a casi todas las grandes empresas tecnol\u00f3gicas de Estados Unidos en los \u00faltimos 60 a\u00f1os.<\/p>\n
De hecho, convertir a las empresas embrionarias en potencias financieras requiri\u00f3 que los capitalistas de riesgo se pusieran a trabajar. Asumieron el papel dual de promotores y testaferros. En la pr\u00e1ctica, esto signific\u00f3 mostrar a los fundadores c\u00f3mo administrar un negocio, desde a qui\u00e9n contratar, c\u00f3mo detectar clientes potenciales y d\u00f3nde gastar el dinero. Para mitigar el riesgo, se reparti\u00f3 efectivo en incrementos, una infusi\u00f3n cautelosa para apoyar a la compa\u00f1\u00eda a alcanzar un hito acordado. Este tipo de activismo pr\u00e1ctico convirti\u00f3 a los capitalistas de riesgo las d\u00e9cadas de los 70 y 80 tanto en asesores y gur\u00fas como en fuentes de financiaci\u00f3n.<\/p>\n
Pero la influencia sobre los fundadores de las empresas ces\u00f3 con el auge de las empresas de servicios de Internet. Yahoo y Google crearon c\u00f3digo en lugar de hardware, lo que significaba que no necesitaban la misma cantidad de capital para comenzar. Tres d\u00e9cadas de crecimiento en la industria dieron como resultado que el n\u00famero de empresas de capital de riesgo se multiplic\u00f3 y otorg\u00f3 a los fundadores m\u00e1s opciones. De la mitad de la compa\u00f1\u00eda que los capitalistas de riesgo ped\u00edan por su participaci\u00f3n, ahora alcanzaban s\u00f3lo un octavo.<\/p>\n
Entonces apareci\u00f3 un nuevo esquema: A diferencia de los capitalistas de riesgo que exig\u00edan equidad a cambio de financiaci\u00f3n, ahora ni siquiera quer\u00edan sentarse en la junta. Las enormes inversiones de capital por parte de los inversores en crecimiento y los capitalistas de riesgo que eligieron competir con ellos, generaron un mayor control para los empresarios, pero tambi\u00e9n un gobierno corporativo m\u00e1s d\u00e9bil y, en \u00faltima instancia, una extralimitaci\u00f3n y una mala disciplina.<\/p>\n
En el momento en que las empresas tecnol\u00f3gicas alcanzaron la velocidad de escape y los fundadores eran propensos a sentirse demasiado seguros de s\u00ed mismos, las formas habituales de gobernanza privada o p\u00fablica se suspendieron.<\/p>\n
Hoy los capitalistas de riesgo son m\u00e1s estrat\u00e9gicos y anal\u00edticos al decidir d\u00f3nde ejercer su poder. Vivimos una nueva era en la que la apuesta empresarial ya no es intuitiva, sino que responde a planes estrat\u00e9gicos y menores m\u00e1rgenes de riesgo. La incertidumbre vuelve a los inversionistas m\u00e1s cautos\u2026y certeros.<\/p>\n
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